周一A股市场出现缩量企稳态势，创业板指因锂电池板块、半导体板块等赛道股次第反抽而上涨0.72%，渐有筑底的苗头。不过，个股风险仍然突出，因为周一仍有60余家个股的跌幅超过9%。
看来，大盘趋于稳定，但仍需要防范部分个股急跌的风险。
调仓压力趋于减缓近段时间，A股市场的压力主要来源于机构资金在岁末年初的调仓压力。一方面是因为宏观层面的产业趋势出现新的变动因子引导机构资金重新进行仓位的再平衡。比如，关于稳增长的措施陆续出台，从一个侧面说明金融地产股、大型基建股、建材股等低估值品种迎来流动性宽松的风口，因此吸引着部分机构资金回流这些低估值品种，从而影响着高成长、高估值品种在前期的走势。
另一方面是因为担心美联储缩表所带来的全球资本重新配置，进而对整个新兴市场的高估值品种会带来持有信心的挑战与考验。因此，部分机构资金率先减持一些高估值的高景气的赛道股，即便有着高成长业绩预告的“加持”，高景气的赛道股的股价也出现大幅回落的格局。
不过，此类高景气的赛道股经过持续回落之后，性价比开始显现出来。有分析人士指出，动力电池、逆变器、隔膜为代表的高景气赛道股的估值已分别回到了近三年来的37%、38%、14%的分位。相对应的是，建筑、建材、家电、地产则已分别到达近三年来的90%、70%、60%、40%的分位。这说明高估值品种、低估值品种又到了估值相对均衡的位置，也就意味着A股市场进入2022年以来的高估值品种向低估值品种的调仓压力已大大减缓。
业绩风险加速释放更为重要的是，北上资金在近期持续加仓，周一净流入逾30亿元，这从一个侧面说明市场参与者以往的关于美联储加息所引发的国际资本从新兴市场撤离的担忧可能就是杞人忧天。所以，如果后续北上资金进一步加仓，可能会进一步削弱市场参与者的担忧，高成长股的持股底气或将随之提振。因此，2022年以来的高成长、高估值的赛道股杀跌有进入尾声的态势。
但是，就在板块杀跌接近尾声之际，个股行情的风险尚未完全释放。这主要是因为近期市场调整之际，部分游资热钱加大对一些缺乏持续成长预期支撑的主题个股的投资力度，比如新冠检测、新冠特效药等产业链个股。所以，一旦风口退潮，此类个股的杀跌动作也是一气呵成，股价急挫，周一急跌的复星医药（600196）就是如此。
与此同时，年报业绩预告接二连三的公布，也加剧了部分个股的杀跌能量潮。比如，在周一跌幅居前的三雄极光（300625）、科德教育（300192）等个股就是因为亏损的年报业绩预告。而且，一些业绩虽然高成长，但因为业绩成长的速度低于行业分析师们的一致预期，也会出现在跌幅榜前列，比如明微电子（688699）以及上周的军工板块等。
由此可见，随着赛道股的性价比显现，主要指数的杀跌能量在减弱，有望企稳。但由于当前A股市场年报业绩预告陆续出台，业绩低于预期或大幅亏损的个股仍有杀跌的风险。因此，在操作中，尽量转向行业龙头股、业绩有望持续成长或者景气有望持续的高景气赛道股。
(执业证书：A1210612020001）
