虽然市场上有观点说本轮下跌是错误的，后期01螺纹要强势回归，但是个人认为这个说法需要斟酌。
黑色系是一个整体，不是一两个品种的问题，螺纹供需不错但并不意味着热卷供需好，热卷供需差的话螺纹的价格还能保持坚挺吗?从整个铁水以及钢材供应的角度来看，后期供需关系恶化是大概率的，只要钢厂产量不明显下降，未来的空头逻辑就是可以讲。
这波下跌也是对过去34个月强势上涨的修正，理应要调整8-13个月，目前才第3个月，所以说空头行情结束还早。
对于后面行情的逻辑演绎，需要两个层面，一是产业供需，二是01合约基差修复的问题。
从产业供需来看，需求应该来说是相对确定，变量在于供给端，比如采暖季限产的力度、钢厂何时集中检修等等，如果没有这些供给端的故事，我认为成品材的价格还是要继续下跌。
热卷的需求看不到好转的迹象，螺纹的需求过了11月也进入季节性淡季，哪来好的供需关系呢?新国标螺纹供应可能受限，但是下游也没有一刀切规定必须马上使用新国标螺纹，所以新国标的影响个人认为有点放大，其实对市场的影响只会在某些特殊的阶段体现，比如交割的时候，但目前离交割还早，多头讲这个故事很容易被空头摁住。
空头的逻辑不仅仅是从钢材供需大格局来分析，更多的还有宏观层面的解读，中美贸易战问题依旧没解决，投资增速还没起色，尤其是房地产基建，现在投资还没起来，很多问题都没解决!所以，中期的黑色系调整仍然没有结束。
对于华北京津冀周边的雾霾以及限产，其实还要看执行力度。目前来看，执行力度是大打折扣的，要不然也不会那么容易产生那么严重的雾霾天气。永安席位大量平空，说明空头获利出局，是阶段性见底的信号之一，但高度有多大这就不好说了，因为毕竟是反弹。
从技术角度来看，可以说，10月26日以来的这波2H级别的下跌已经结束，因为30M级别的MACD指标已经跑到零轴上方来了，这是强势的表现。按照缠论或波浪的节奏来看，应该回调之后还有第二波反弹，但是总体高度是非常有限的，因此操作的话，还是建议控制好仓位比例。
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