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中金发布研究报告称，家电产业经典时代转型品牌出海、产业跨界、科技消费驱动的时代。智慧家居是科技消费重要趋势之一。但智慧家居生态进展较慢，困扰行业。该行认为智慧家居行业目前仍处于核心单品快速增长时期，建议关注潜力单品如清洁电器、VR、激光电视等。长期而言该行期待互联控制环节发展带来的场景协同性增强，以及新兴技术在智慧家居领域的应用。
中金主要观点如下：
智慧家居生态战略发展低于预期：
1)生态平台的发展思路重点在于互联控制，发展低于预期。2)浅层次原因是各平台、各品牌各自为战，互联不畅;单一品牌的互联互通虽然协调，但购买全套单一品牌的智慧家居不符合消费者习惯。3)深层次原因是互联控制无法实现大部分场景功能。首先，控制即可实现完整场景功能的家电过少，如扫地机、空调、空净、安防摄像头、照明等，大部分家电场景功能需要人工辅助，如厨房小家电、洗衣机等。其次，人工智能不成熟，自动化只是AI控制的“平替”。
智慧不止于互联，畅销单品即场景：
1)工程师红利下各类创新不断解决消费者需求痛点，或创造新需求，带来家电品类扩张。如智能电视、智能音箱、智能微投、扫地机、智能门锁、智能电表、安防摄像头、洗地机等。其中大部分案例，使得单品流行的核心功能并非互联控制，洗地机甚至不具备联网功能。2)大部分产品畅销经历长期发展，以扫地机为例，源于1990年代，但是产品不成熟，体验一般。2016年激光导航智能算法成熟，扫地机进入“好用”时代，开始普及。目前，扫地机可以实现自动清洁地面的场景功能，互联控制能够锦上添花。
智慧家居未来展望：
1)当前仍处于单品快速增长时期，单品即可实现某类场景功能。目前在持续创新改进中的潜力单品有家庭显示多元化下的VR、激光电视、智能健身镜、智能化妆镜等;各类非人形服务机器人(300024)，如炒菜机等;甚至最终会有家庭服务人形机器人加入。当控制即可实现场景功能的家电足够多，互联控制的价值会提升。
2)互联控制环节会继续快速发展，协同性会增强，但不会出现控制中心。智慧家居产品皆是流量入口，智能设备在家庭中的普及使得流量入口在家庭场景中无处不在，使得智慧家居最终实现去中心化。3)边缘计算、离线语音会兴起，因为在部分产品的应用场景下对消费者更友善，且保护其隐私。4)除带屏的智慧家电有广告、内容收费服务模式，其他基于服务的智慧家居商业模式仍在探索中。
风险提示：全球市场需求低于预期;科技发展速度低于预期。
