截至21日收盘，标普500指数上涨0.34%，报收3397点，创下自2月份以来的首次历史新高，并收复了自新冠肺炎疫情暴发以来的全部失地，市场也看似渐渐从崩盘中恢复。
在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，流动性泛滥倒逼了股市的投机和赌博。“随着疫情暴发之后，美国的货币政策转向，大量的流动性涌现了股市，因为美国的量化宽松确实是没有底线的，这使得大量的流动性在企业复工和大量失业的情况下，没有消化的地方，最终都涌向了股市。这是美国股市在3月份暴跌之后重拾向上的趋势，而且是标普500和纳斯达克再创历史新高的最重要的原因。”
标普500指数内部分化明显
与标普500指数的蓬勃气象形成鲜明对比的是这一指数中大部分上市企业报告亏损。根据CNBC最新的一项分析显示，大多数股票还没有回升到新冠肺炎疫情之前的水平。具体来看，标普500指数成分股中有38%的股票上涨，其余62%仍在下跌。
不同行业的股票表现不尽相同，日用消费品、医疗保健和信息技术行业超过50%的股票出现上涨，而只有不到10%的能源和公用事业类股票出现上涨。此外，即使是在板块内部，个股也表现出了差异化。以科技股为例，英伟达的股价涨幅超过了50%，而西部数字的股价跌幅较大。
对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，是高科技股推升了美国三大股指的不断上扬。“我们看到标普500里面，其实科技龙头股就占了23%以上的权重。这轮上涨主要是科技股大涨带来的，传统行业特别是消费服务业受到疫情的冲击比较大，美国的实体经济也受到重挫，所以传统行业的股票表现不佳，这种分化的特征非常明显。我认为这是经济转型的一种表现，现在在第4次科技革命之中，科技龙头股改变了我们的生活，那么科技龙头股的股价也不断受到资金的追捧，不断创新高。”
专家：美股泡沫或难以持续
不仅如此，美国劳工部在当地时间8月20日公布的最新数据显示，截至8月15日的一周，美国单周首次申请失业救济人数在前一周首次下降到100万以下后，再次突破100万，达到110.6万。这一数据依然远高于2008年金融危机后的水平，这也暗示许多企业继续在裁员。
市场分析人士质疑，在失业率居于10年最高水平、新冠肺炎疫情持续的情况下，标普500指数还能继续上涨多久?在杨德龙看来，美股当前形成的泡沫难以持续。“现在美股的泡沫已经创新高，比3月底之前泡沫还要大，主要是美联储采取了史无前例的宽松政策，包括无限量化宽松以及将基准利率降到0。现在美股还处于狂欢的过程中，但是预计不会持续太久，可能会出现二次大跌的风险，所以建议投资者要规避美股现在自然泡沫破裂的风险。”杨德龙说。
