5月24日午间，#造纸厂纷纷停产#话题冲上微博热搜，此前一周，#纸张价格上涨直逼猪肉#也曾登上热搜。受此消息面影响，今日A股造纸板块大幅拉升。
为什么纸企一边涨价一边停产?红星资本局采访得知，上游纸浆厂受原材料价格影响而涨价，但价格已经高过中游纸企，形成倒挂;另一方面，由于涨价影响尚未传导至大多数终端消费者，又使得中游企业承担涨价压力。上游价格倒挂，下游缺少订单，合力之下导致纸企纷纷停产。
“造纸厂停产”上热搜
有中游包装纸厂已停产12天
5月24日午间，#造纸厂纷纷停产#话题冲上微博热搜第二名。众多网友表示，纸张浪费仍是一大问题，建议无纸化办公，提高废纸回收利用率。与网友重点关注环保不同，造纸厂更关心的问题是，停产没有活儿干。
“我们是给复印纸厂做包装纸板的，前段时间白纸涨得太厉害了，客户那边卖不动，给我们下的订单就少，所以我们就没活儿干。”某山东包装纸厂对红星资本局透露，“半个月前就已经停产了12天。现在就是干一两天，歇三四天，工人们赚不到钱也在闹意见。”
据央视新闻消息，近日多地纸巾开始涨价，文化用纸普遍涨价200元/吨，白卡纸涨价则达到1000元/吨。红星资本局了解到，包装纸价格涨幅也在200元/吨左右。
同时，国内多家文化纸企业和贸易商发布涨价函。包装纸行业龙头玖龙纸业(02689.HK)5月17日就启动了本月的第三次涨价，一周的时间，玖龙纸业的原纸价格平均每三天上涨一次。伴随着玖龙原纸涨价的消息，纸板市场也迎来了新一轮涨价，其中不少纸板厂已是第二轮上涨。
除此之外，生活用纸也在涨价。今年4月份，四大生活纸企金红叶、恒安国际(01044.HK)、维达国际(03331.HK)、中顺洁柔(002511.SZ)相继发布涨价函，未来什么时候会调整终端的售价，暂时无法确定。红星资本局此前采访了解到，12月以来陕西、河北、山西、浙江等地的生活用纸企业陆续发布涨价函，普遍上调200元/吨。
受此消息面影响，昨日早盘开盘，造纸板块便大幅拉升，领涨两市。截至收盘，美利云(000815.SZ)、宜宾纸业(600793.SH)、岳阳林纸(600963.SH)、青山纸业(600103.SH)等涨停，中顺洁柔(002511.SZ)、晨鸣纸业(000488.SZ)等多股纷纷跟涨，玖龙纸业则跌-3.17%。
财报方面，今年一季度，晨鸣纸业净利润11.79亿元，同比增长481.42%;太阳纸业(002078.SZ)净利润11.08亿元，同比增长106.71%，均表现亮眼。
上游纸浆价格上涨
“原材料价格都在涨”
一般来说，涨价对供给端是利好消息，又适逢行业利润迅速增长，企业通常会加大生产。但是本轮涨价，不少造纸厂却纷纷宣布暂停产。
3月31日，山东太阳集团宣布，4月份对工业用纸和铜板纸纸机进行优化调整;4月26日，山东华泰纸业发布通知，计划5月上旬对铜板纸纸机停产维保;4月27日，晨鸣纸业宣布，决定于5月中上旬对文化纸机台停机检修10天。
为什么会出现这样的状况?
全国工商联纸业商会秘书长张慎金在接受媒体采访时称，“停机的原因是受纸浆原料价格上涨，造成浆价和纸价的倒挂，这样有些纸厂没有办法就要停机了。”
内蒙古一家纸浆企业对红星资本局表示，纸浆价格上涨主要是受供需关系和原材料价格上涨所致。“箱板纸、瓦楞纸那种，一般是用国内回收的废纸打成浆做的;但是卫生纸这种生活用纸用的是进口木浆。现在废纸价格和进口木浆的价格都在涨。”
红星资本局了解到，随着我国《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》正式施行，纸企的废纸进口配额也同时清零，同时国内废纸回收价格上涨。相关数据显示，2021年4月份国内黄板纸到厂均价2140元/吨(不含税)，同比上涨25%左右。目前，我国的废纸回收率已经高达90%，超过了日本、欧美等发达国家，但仍存在巨大的废纸缺口。
除此之外，生活用纸方面，进口木浆价格的大幅上涨和巨大的进口需求量，也加剧了纸浆价格上涨的情况。
据央视新闻报道，自2020年7月以来，木浆价格平均上涨超过400美元/吨(约合人民币2574元/吨)。此外，中国作为全球第一大纸浆进口国，今年一季度满洲里口岸进口纸浆7万吨，同比增加37%;价值2.6亿元，同比增长42.1%。2020年我国进口木浆达3064万吨，占去年木浆总消耗量的72.8%。
涨价压力酝酿向消费端传导
有打印店利润下降30%
纸浆厂涨价，直接导致中下游纸企酝酿涨价。
红星资本局了解到，一张白纸出现在消费者前，首先需要纸浆厂把原料供应到造纸厂和纸板厂;再由造纸厂生产白纸，纸板厂供应给包装纸厂然后生产包装纸;最后白纸和包装纸组合，卖给终端。
“我们加工厂无法把涨价压力完全传导给终端，消费者不买账啊，我们也不敢把客户的价格抬得很高，现在就是不赚钱我们也愿意做，但即使这样，订单还是不足。”某包装纸厂对红星资本局说道，“客户那边压力也很大，复印纸从原来的5000多涨到7000多，一吨涨了2000，客户卖不动。”
在中游造纸厂被纸浆厂和终端客户两头受压时，终端客户的日子也不好过。据媒体报道，某打印店老板表示，白卡纸原来是6500元/吨，现在是13000到14000元/吨，纸价连续上涨，印刷价格却保持不变，这让他们的利润越来越低，现在利润点已经降低了差不多30%。
但生活用纸方面，普通消费者尚未受到大影响，目前大型超市生活用纸价格较普通批发商而言，仍相对稳定。盒马非食品采购管理专家张广平接受采访时表示，因为连锁超市本来就有很多生活用纸的库存，还跟厂家签订的都是长期供货协议，所以，短期内应该不会出现生活用纸价格上涨的情况。
