债券市场方面，3月27日政治局会议后，央行接连调降OMO利率、定向降准并下调超储利率。由于超储利率调降打开短端下限，叠加市场对调降存款基准利率的预期上升，债券收益率大幅陡峭化下行，信用利差被动走阔。展望后市，稳就业、稳增长压力下，政策托底意愿强烈，宽信用政策或支撑社会融资先行企稳。国内积极复工，生产有望改善，“外防输入、内防反弹”约束下服务业所面临的需求冲击更为严重。考虑到欧美从执行隔离措施到疫情结束并复产的时间差，疫情对全球产业链和总需求的冲击将至少持续到二季度。海外债务危机与衰退风险仍在发酵，国内基本面筑底回升的过程可能一波三折。一轮降准降息周期尚未结束，短端利率有稳定的基础。在资金利率维持低位的条件下，短端资产的确定性更高。短期而言，降准“降息”预期阶段性兑现，叠加逆周期调节政策重心由货币政策向财政政策转变，未来可能需要关注宽信用过程中的供给放量与事件性冲击。从中长期来看，基本面和流动性环境对债券市场的支撑依然明确，对债券市场持谨慎乐观态度。
股票市场方面，上周A股市场延续反弹，必选消费板块表现较好，科技板块和金融板块表现略差。国寿安保基金认为，市场反弹仍在延续，考虑到逆周期的宽信用数据已经验证，但经济下行压力仍在，海外环境仍不确定，政策宽松仍将延续。基本面已经验证到最差情况，根据一季报预告创业板看盈利大约负增长在20-35%，底部基本确认，后续会逐渐恢复，预计创业板全年业绩将修复到0-10%。整体上，我们认为不能排除未来海外疫情事件还会再次冲击市场，对情绪形成影响，但不会影响A股市场目前的反弹。目前，在对冲政策落地的环境下市场反弹窗口仍在，但持续性仍待观察，不可过度恋战。方向上，仍然聚焦内需板块，主要在新老基建领域、可选消费，短期机会也会出现在一季报相对较好的一些子行业。主要推荐的方向包括医药生物、汽车整车、家电、建材、钢铁、计算机、军工、5G产业链、造纸、超市。
