居民储蓄存款是国民经济发展中最基础的经济活动。当前，我国居民消费呈稳步恢复态势，居民存款下降是一个重要观察窗口。
央行最新发布的数据显示，4月份人民币存款减少7252亿元，同比多减2万亿元。其中，居民存款减少1.57万亿元。值得注意的是，单月居民存款下降万亿元，上次还是在2018年4月。由此可见，国家扩大内需政策效果正在显现，经济内生动能有所增强。
国家金融与发展实验室研究员刘磊在接受中国经济时报记者采访时认为，我国居民存款体现出显著的季节性特征。一般来说，4月份的居民存款都会有较大幅度的下降。过去很多年份中，4月份居民存款下降规模都在1万亿元之上。此外，今年4月居民存款的一个重要特征是整体存款规模相比于3月份下降了5000多亿元，这在往年中是罕见的。
“由于大量非银行金融机构的存在，使得部分存款转变为银行理财等其他类似的金融产品，与存款类似，但并不统计为存款。今年4月份我国商业银行对其他类金融公司的负债相比3月份增加了6000多亿元，也反映了这种存款向非存款类金融产品的转移。”刘磊指出。
刘磊表示，今年前4个月我国企业债券规模的增长远低于过去几年同期水平，抑制了存款增长。
中国财政科学研究院金融研究中心助理研究员黄亦炫对中国经济时报记者说，随着信用卡、花呗、白条等透支消费的信用工具在青年群体中逐渐普及，提前消费习惯的形成也导致了我国居民储蓄率的下降。
目前，我国居民存款总额为97.7万亿元。尽管我国居民存款多，但是居民杠杆率却令人担忧。央行发布的《2021年第一季度中国货币政策执行报告》显示，我国一季度居民杠杆率为62.1%，为2012年以来首次季度性下降。
虽然一季度居民杠杆率有所下降，但依然不能掉以轻心。央行公布的数据显示，2020年我国居民部门的杠杆率达到了72.5%，比2019年上升了7.4个百分点。
中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚在接受中国经济时报记者采访时表示，与欧美、日本的居民高杠杆率不同，我国居民负债更多源自购房贷款、房地产投资等因素，消费信贷因素较小。而且，我国居民现阶段对“拥有房”的刚性要求比较强，一些农村居民结婚到县级以上城市购房似乎成为一种风俗。其风险可能主要不在于杠杆率的高低，主要在于消费水平受到压制。但是随着社会经济发展、收入水平提高、年龄结构变化，居民消费观念也在发生改变，不少家庭由过去习惯存钱、谨慎消费的生活方式正在转向超前消费。
刘磊指出，我国居民债务水平从2000年的25%至当前超过60%，一方面是居民债务过快增长带来了宏观金融体系的风险，既拖累经济增长速度，也会造成金融不稳定性。另一方面，我国居民部门长期是净积累部门，居民储蓄率长期保持在35%以上，而欧美等主要发达国家的居民储蓄率普遍低于20%。由于长期的高储蓄率，居民部门也积累了大量资产，包括房地产和金融资产。对于居民部门来说，大量持有现金和存款是对抗金融风险，增强金融稳定性的重要基础。
“十四五”规划纲要提出，保持宏观杠杆率以稳为主、稳中有降。赵全厚指出，保持宏观杠杆率需要统筹兼顾短期政策实施和中长期深化改革。一是发挥好结构性货币政策和积极财政政策的协调配合作用。二是严控地方政府债务杠杆率防止债务风险积累，理顺中央和地方的事权关系，构建现代财税体制。三是扩大保障性租赁住房供给，抑制居民以经营贷方式加杠杆购房投资行为以及非理性超前消费。
“从历史经验看，保持宏观杠杆率稳定的重要基础在于维持经济增长在一定水平上。”刘磊说，我国在2003-2008年这段时间曾经出现过一段温和去杠杆时期。宏观杠杆率从2003年的超过150%降至2008年的低于140%。而这段时期恰是我国经济高速增长，各方面红利快速释放的阶段。未来保持宏观杠杆率稳定，主要还要依赖于供给侧结构性改革和金融供给侧改革所释放的新一轮红利。
