来源：华泰期货
作者： 邢亚文
市场分析
【资料图】
期货方面：截止本周五收盘双焦期货持续下跌，焦炭主力合约（J2609）收1946元/吨，周环比下跌3.92%。焦煤主力合约（JM2609）收1248.5元/吨，周环比下跌3.48%。
供给方面：Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为68.2%，环比减3.0%。原煤日均产量153.1万吨，环比减6.8万吨，原煤库存443.3万吨，环比减7.8万吨 ，精煤日均产量67.1万吨，环比减1.4万吨，精煤库存173.9万吨，环比增3.0万吨。
需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.41%，环比上周增加0.16个百分点，同比去年增加0.59个百分点 ；高炉炼铁产能利用率91.08%，环比上周增加0.27个百分点 ，同比去年增加0.25个百分点；钢厂盈利率51.08%，环比上周减少4.76个百分点，同比去年减少8.23个百分点；日均铁水产量 242.95万吨，环比上周增加0.71万吨，同比去年增加0.66万吨。
库存方面：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47.61万吨，减0.09万吨，产能利用率87.01%，减0.16%；焦炭库存686.79万吨，减6.45万吨，焦炭可用天数12.31天，减0.13天；炼焦煤库存792.35万吨，减3.00万吨，焦煤可用天数12.51天，减0.03天。
供需与逻辑：当前海外加息预期升温，大宗商品集体承压。同时，钢材内外需同步走弱，内需低迷叠加出口下滑拖累成材需求；原料涨价致使螺纹钢厂普遍亏损，钢厂减产预期抬升，焦炭刚需走弱，制约焦炭上行空间。但焦炭供应偏紧难改，第九轮提涨大概率博弈落地。焦煤因山西安检形势严峻，炼焦煤供给恢复缓慢，缺口依旧存在，短期焦煤整体产量仍维持低位运行，后续需重点关注煤矿复产、钢厂利润及下游需求情况。
策略
焦煤方面：震荡偏强
焦炭方面：震荡偏强
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
