回溯A股过往3年的表现，主要市场指数虽波澜不惊，但在以核心资产为主线的结构性行情中，大消费板块表现靓丽。随着市场风格的演绎和疫情的持续发酵，作为投资者我们如何重新解读大消费行业未来的变化与机遇?
国寿安保李丹认为，从资本市场角度来看，今年1月份至今先后经历了国内国外疫情的发展，市场从年初偏热的状态逐步回归理性，在高度不确定的内外部环境下衰退预期有所升温，纯内需相关的必须消费品走强。站在当前时点，我们认为今年的消费投资应该积极应对后疫情时代对消费者行为带来的变化，同时也更应着眼中长期选择风险收益比合适的具备长期竞争优势的标的。
投资要顺应时代的主旋律，我们认为对消费的投资应放在当前的时代大背景下去理解。在基础设施建设高度完备之后，投资增速趋于下降，而追求美好生活是无止境的，消费在经济结构中的比重趋于提升。短期看，尽管经济增速有所放缓，但在可预见的未来，中国依旧是世界上增长最快的消费市场之一。并且伴随中高收入和富裕阶层的扩大、新生代成为消费主力、三四线城市消费的崛起和新型商业模式的出现，还是会不断有新的细分消费领域不断涌现，相关产品和服务拥有巨大空间，一批能把握住新消费动向的公司将还有很大的增长空间。例如直播带货，内容营销、流量碎片化，使得一些有产品力的公司有能力打造出爆品，积累品牌粉丝，从而带来行业逻辑的变化。未来的投资研究也应仔细挖掘，积极寻找一些新的赛道、新的具有成长空间的标的。
过去几年价值股整体估值水平经历了较大的价值回归，A股市场开始更加重视ROE与现金流，消费领域特别是竞争结构经历了充分洗礼的领域恰恰呈现出比较好的财务指标，受到市场的持续青睐。应当说当前的宏观环境是有利于这些具备核心竞争力的品牌企业发展，他们拥有高质量资源、品牌护城河、优异的公司治理环境，具备进一步横、纵向拓展以及国际化的发展能力，未来的机会也来自于产品的持续升级、创新以及广阔的海外市场。
国寿安保认为，从总体来看，中国具有最广阔的消费利基市场，我们处于消费升级的黄金期，优秀的企业也在此背景下脱颖而出越走越强，对应于资本市场，大消费领域仍有很大的发展空间，其中也蕴含着丰富的投资机会。(记者 李丹)
