东吴证券(601555)发布研究报告称，5月硅料企业产能持续释放，月供产量达11.9万吨，同增91.3%，环增7.7%，硅料供给增加趋势明确带动硅料降价，目前致密料最新报价已跌至11.51万元/吨，该行预计短期或加速触达10万元/吨左右，硅料降价延续拉动需求，一体化盈利能力走强。当前光储板块估值水平已跌至光伏补贴上网时代，市场对利好完全忽视，光储板块短有确定性业绩，长有成长性空间，稀缺性极强，当前位置底部强烈推荐。
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东吴证券主要观点如下：
硅料降价延续拉动需求，一体化盈利能力走强。
2023年5月硅料企业产能持续释放，月供产量达11.9万吨，同增91.3%，环增7.7%，硅料供给增加趋势明确带动硅料降价，目前致密料最新报价已跌至11.51万元/吨，该行预计短期或加速触达10万元/吨左右，持续带动需求释放;硅片端，企业通过增加炉台等方式缓解因海外高纯砂供应所带来的瓶颈，供应增量显现，隆基150um
M10硅片最新报价大幅下跌，月环降30.8%至4.36元/片，5月国产中层砂34-37万元/吨，外层砂价格达19-23万元/吨，具备高纯石英砂保供渠道的龙头成本优势显现，行业盈利差距或将拉大;组件由于期货属性利润向好，一体化组件盈利能力走强，三环节一体化组件单W利润环增31%，达0.17元!组件最新报价略降至1.63元/，对应电站收益率提升到约10%。企业国内地面电站陆
续开工启动，叠加海外需求向好，组件排产持续上调，组件5月排产上升3.5%。展望2023Q2该行预计组件CR4出货约70GW，同增70%+，将充分享受产业链降价带来的盈利弹性!
SNEC展会N型成为主流，利好频出国内外需求旺盛。
SNEC吸引逾50万人观展历史级火爆，多数厂商拓展TOPCon技术，N型产品成为主流，同时矩形片大放异彩，功率端各厂商全面突破，几乎所有新品均突破600W，功率冠军突破700W!国内2023年1-4月光伏装机48.31GW，同增186%，超预期!美国议会推倒拜登否决方案失败，出口美国边际修复，3月组件进口4.94GW，同环增58%/29%，2023年一线组件厂东南亚产能已订满，IRA本土制造细则落地，新版ITC抵税持续推进，收益率明显提升，推动光储装机高增;海外利好频出，2023年1-4月组件出口65.1GW，同增21.1%，逆变器出口41.2亿美元，同增122%，海外需求持续旺盛超预期!国内外需求两旺，预计2023年光伏装机保持50%+增长至370-380GW，持续看好光储板块成长性提升!
光伏板块公司积极布局，预备光伏成长新纪元。
产能扩张方面：晶科能源出售资产优化产能区位，再推56GW一体化扩产;爱旭股份产能扩建稳推进;TCL中环合资筹建晶片工厂，出口晒准中东市场;美畅股份子公司杨凌美畅投资建设金刚石线产线。股权激励方面：爱旭股权、锦浪科技(300763)公布股权激励计划。福斯特(603806)、天合光能、阳光电源(300274)完成股票回购。签单方面：福莱特(601865)签署80.51亿元光伏压延玻璃销售战略框架合同;正泰新能与晶科能源签订战略框架合同;爱旭股份拟向珠海迈科斯采购设备。2023年光伏需求高增确定性强，各公司积极扩产预备光伏成长新纪元。
相关标的：组件晶澳科技(002459.SZ)、隆基绿能(601012.SH)、天合光能(688599.SH)、晶科能源(688223.SH)、通威股份(600438)(600438.SH)等，看好TPC等电池新技术龙头晶科能源(688223.SH)、钧达股份(002865)(002865.SZ)、爱旭股份(600732.SH)等，储能加持成长亮眼的逆变器阳光电源(300274.SZ)、德业股份(605117.SH)等，格局稳定的胶膜、玻璃部分辅材龙头TCL中环(002129.SZ)、福斯特(603806.SH)、海优新材(688680.SH)等。
风险提示：竞争加剧，政策不及预期等。
