9月20日，澳大利亚皮尔巴拉矿业公司举行了年内第六次锂辉石精矿拍卖。最终成交价为离岸价6988美元/吨，此前7月价格为6350美元/吨，环比增长10%，再一次刷新历史纪录。平安证券认为，锂产业处于快速成长期，垂直一体化扩张将带来显著的效率优势和成本优势。资源自给率高的企业可实现供应保障及低成本锁定，最大化兑现利润。建议关注资源自给率高或正在加速提升的一体化发展企业。建议关注天齐锂业(002466)(002466.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)、融捷股份(002192)(002192.SZ)等。
9月20日盘后，澳矿第9次拍卖结果出炉，最终成交价为离岸价6988美元/吨，折合6%品位的中国到岸价为7713美元/吨，高出上一次拍卖价10%，再一次刷新历史纪录。而若考虑汇率变动因素，彼时7月对应的美元汇率中间价6.75，而目前已达到7.01。有券商据此计算，上述锂矿的实际环比涨幅为14.3%。本批精矿预计10月20日-11月20日发货，考虑合理的物流周转时间，预计其对应的锂盐最早有望于2023年1月投放市场。
在看待上述拍卖结果时，多家券商认为本次拍卖价格有些超出预期。按照上述拍卖价格计算，对应单吨锂盐的含税成本约52万元。
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平安证券研报指出，上游锂资源供应情况是决定锂价未来走势的关键所在。锂矿勘探到产出一般需要8-9年，从设计开采到交付产品也需要3年左右的时间。冶炼端扩产周期约1-2年，相对于锂矿供应弹性更强，对终端需求的高增速能相对较快进行响应，因此供应瓶颈进一步集中于上游资源端。上下游生产周期错配是锂需求爆发下供给难以快速响应的根本原因，紧缺格局下资源端仍是未来锂价走势的重要变量。
从上游供应端看，澳洲棕地项目扩产及非洲绿地项目投产将成为未来1-3年全球锂供应增长的主要驱动力，欧洲锂矿或受开发环境影响及海外政策掣肘而建设周期较长，供应增量释放滞后。南美盐湖得益于开发条件成熟，扩产节奏较为稳定。
平安证券研报指出，能源结构转型背景下，电动车及储能终端将作为两个主要增长极驱动锂需求高速增长，资源端增量释放相对偏缓，全球锂资源2024年前仍维持偏紧格局，资源瓶颈下产业链利润逐步上移，包销模式或进一步放大供需矛盾，预计锂价仍将维持高位。
平安证券认为，锂产业处于快速成长期，垂直一体化扩张将带来显著的效率优势和成本优势。资源自给率高的企业可实现供应保障及低成本锁定，最大化兑现利润。建议关注资源自给率高或正在加速提升的一体化发展企业。建议关注天齐锂业、盛新锂能、融捷股份等。
相关概念股：
天齐锂业(002466.SZ)：公司控股子公司TLEA控股的泰利森拥有澳大利亚格林布什锂辉石矿，公司具有该矿26.01%的权益。锂盐方面，海内外建成产能为6.88万吨。公司目前建成的锂盐产能达到6.88万吨。
盛新锂能(002240.SZ)：公司已有锂矿项目：1)业隆沟锂矿已投产，产能折合1万吨LCE/年;2)津巴布韦萨比星锂矿设计锂精矿产能约20万吨/年(2.5万吨LCE)，预计2022年底建成，2023年初投产;3)惠绒矿业25.29%权益，目前进行探矿;4)布局阿根廷锂矿，包括间接拥有对SDLA项目(2500吨LCE)的运营权。
融捷股份(002192.SZ)：子公司融达锂业目前具备105万吨/年原矿开采产能和45万吨/年原矿选矿产能，折合约7万吨精矿。除在产锂精矿产能外，公司正在推进康定250万吨/年锂精矿精选项目，投产后可供应约47万吨锂精矿。公司控股80%的长和华锂位于都江堰，具备碳酸锂产能3000吨，氢氧化锂产能1800吨。
