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【申万机械】光伏展会见闻&设备逻辑更新 [庆祝]光伏展盛况空前，第一天到会18万人，“531”以来最火爆现场。这背后是当前经济背景下光伏产业盈利能力突出，产业链信心值和扩容意愿强烈。我们认为行业整体产能扩张还处在良性阶段，供给扩产与需求释放良性共振，最利好设备环节。不论是当下对硅料跌价的担忧，还是对于明年组件跌价的担忧，都会通过市场化的行为加以消纳和承接。市场情绪较难再现上半年的悲观，随着此次光伏盛会召开，已出现明确拐点。
电池技术变革已进入深水区，此次展会N 型技术占据主流，市场盘面风向明显向 TOPCon集中。之前市场低估了TOPCon核心技术的门槛及难度，普遍认为TOPCon类似PERC会快速迭代并全面占领市场。TOPCon各家工艺路线分化，恰恰导致扩张持续性可能更强。第一阵营公司已完成了较成熟的工艺沉淀和设备体系打磨，后排公司也在加紧追赶，N型产业链设备值得重点关注。
我们看好长期盈利能力、商业模型持续性强、产品竞争力强的设备公司：1）N型薄片化&大硅片推动者：高测股份、双良节能、晶盛机电。2）N型核心工艺设备供应商：受益 TOPCon的捷佳伟创、全技术路线下布局的帝尔激光、激光硼掺英诺激光/海目星、异质结龙头迈为股份；3）栅线金属化环节细分垂直技术公司：芯碁微装；4）组件&长晶&半导体全能型企业：奥特维等；5）布局新一代钙钛矿技术的设备公司: 杰普特、京山轻机、德龙激光。
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